刚刚赵宏书记在台上喊的那句“贷款 m2 是啥意思”，听着就挺带劲，一开口就是那种把数据往人身上砸的劲儿。我仔细琢磨琢磨，这词儿实际上挺有意思，但别把它当个天书给瞪那会儿了。
说白了，就是老百姓手里攥着那么多钱，银行借出去那么多钱，这一进一出算出来的差额。 咱们先拆解一下这个公式。m2 就是广义货币供应量，等于 M1 加上准货币。M1 那是活钱，老百姓能随意花的，比如存银行里的活期存款、企业手里有价证券、企业存款里的现金、还有流通中的现金。
这玩意儿就像咱们口袋里的钱，随时能花出去，流动性超强。而准货币，就是企业要么个人手里那些没动过、也花不完的钱，比如企业囤在仓库里的原材料、库存现金，还有那些买了债券但不能立马转手的那种钱，还有一些无法直接兑换或变现的票据。它们就像是大仓库里的货物，暂时不动，但要是哪天市场需求，它们也能推出来。 当这两局部一加一减，算出来的 M2，实际上就是全社会总盘子里的流动资金。公式里的 M1 是活钱，M2 是活钱加上准钱。
也就是说，M2 代表了社会总财富里，能真正拿去投资、花的那局部“流动性”。 为啥总爱提这个数据？出于银行目前得管它，不能光收利息，还得管流动性。
要是钱全在仓库里，银行流动性就没了，得赶紧抢购要么印钱，监管就抓紧了。
故此央行每个月都得盯着这个数，要是 M2 突然崩了，要么突然暴涨，都得找缘由。 那目前为啥这事儿突然火了，连赵宏书记都要在台上讲？实际上是出于最近这数据演了个大动作，被推到前台了。
你看数据，赵宏书记第一次提的是 2023 年 1 月的数据，那时候 M2 总共是 216.08 万亿，同比 2022 年 1 月增长了不到 2%。
这数字别看不算特别吓人，但结合背景一看，就知道是如何回事了。 到了 2023 年下半年，情况就变了。2023 年 7 月，M2 一下子跳到了 302.79 万亿，同比 2022 年 1 月增长到了 46.2%，那是个庞大的爆发。紧接着 8 月和 9 月，持续猛涨。到 2023 年 9 月月底，M2 就达到了 303.68 万亿，同比 2022 年 1 月增长了 66.9%。
这涨幅，按道理说，那钱得都在哪？ 大量人认定怪，钱都去了哪儿？实际上啊，这和 2022 年那个大浪潮不一样。2022 年那会儿是“大水漫灌”，像春雨一样，慢慢渗进地里，多涨点没关系，反正最终都会种出来。但 2023 年的情况彻底不同。
那时候，钱是被“挤”出去的。 你看实体经济那边，制造业是硬着吃的。2023 年，规模以上工业增添值同比增长 5.6%，别看比 2022 年高了一点，但跟去年同期比，实际上还是低了一点点。服务业那边呢，服务业增添值同比增长 2.0%，别看比 2022 年高一点，但也没超过 2022 年。最扎心的是房地产。2023 年全年，房地产开发投资同比下降了 7.1%，这个数据，跟 2022 年 12 月 0.1% 的涨幅形成了鲜明对比。 这是如何回事？数据讲话，钱去哪了？ 按理说，M2 增长，钱应当都在手头上，对吧？但事实恰恰反之。出于房地产、制造业这些行业是在“吸纳”钱。2023 年，它们不仅没削减 M2，反而还在“吃”M2。行业农民工工资支付同比增长 4.0%，比 2022 年 12 月的 2.1% 高了。制造业 PMI 制造业采购经理指数在 10 月份达到了 49.8%，别看还是小于 50，但 9 月份更是突破了 50，达到了 50.5%。
这说明啥？说明企业手里确实有货，想花钱，可钱去哪了？ 答案挺直接：房价。 2023 年，商品房销售面积同比削减了 19.2%，少卖了不少房子；商品房竣工面积同比削减了 4.0%，建得少了；商品房开工面积同比削减了 26.1%，停工了。 这就挺尴尬了。钱要买房，可房子没卖完，也没建好。钱还在企业库存里，要么被锁在银行里。 这就引出了最关键的难题：M2 到底涨了多少？ 从 2023 年 7 月到 9 月，M2 从 302.79 万亿涨到了 303.68 万亿，看起来只涨了 1.89 万亿元，要么说是 0.6%。但你看，这涨幅是在一个庞大的基数上来的。2022 年 1 月那个月，M2 才 174.58 万亿，只涨了 31.1 万亿元，不到 2%。 这就好比你家里本来有 100 块钱，你买了 10 块钱东西。
这 10 块钱是新增的，确实涨了不少。但你家原本的 100 块钱，7 月的时候只有 95 块钱，8 月的时候是 98 块钱。
这时候，你手里的 M2 增量，确实只有 3 块钱要么 3.2% 如此点。 但这 3.2% 的增量，不是凭空形成的。它取代了原本 1.89 万亿元的存量。
这就好比你本来有 100 块钱，你花掉了 95 块钱，结局银行又借给你 3.2 块钱。别看你手里的总钱数没变（100），但你的“流动性”（M1）和“准流动性”（M2 的准货币局部）都变大了。出于那 3.2 块钱里，有一局部是准货币，它不能立马花，但它能够参与市场博弈。 故此，赵宏书记为啥激动？出于他感觉这个数，实际上是在“缩水”。 你看，2022 年 1 月，M2 是 174.58 万亿，比 2021 年 12 月的 147.66 万亿涨了 18.92 万亿元，那速度挺快的。但到了 2023 年，M2 从 2022 年 12 月的 189.56 万亿，到 2023 年 12 月的 189.56 万亿（这里数据修正一下，全年累积量是 2023 年 12 月 225.68 万亿，同比 2022 年 12 月 225.68 万亿？不对，年度总额是 2023 年 12 月 225.68 万亿，2022 年 12 月是 189.56 万亿）。 什么的，我重新核对一下年度数据。2023 年 12 月 M2 总量是 225.68 万亿，2022 年 12 月是 189.56 万亿。
这是年度累计量。 2023 年 1 月 M2 总量是 216.08 万亿，2022 年 1 月是 187.31 万亿。
这是月度累计量。 这说明，别看年度总额在涨，但月度总额在降。 2023 年 1 月，相对于 2022 年 1 月，M2 增添了 28.77 万亿元。
这是正常的季节性增长。 但到了 2023 年 7 月，M2 突然跃升到 302.79 万亿，同比 46.2%。
这说明，2022 年 7 月到 2023 年 6 月这 12 个月里，钱流入了 M2，但并没有流回 M1。
这 12 个月，M2 的增量实际上只占到了 302.79 的 23.4% 左右。
这意味着，大局部钱，还是留在了准货币里，要么被囤在库存里了。 2023 年 9 月，M2 达到 303.68 万亿，同比 66.9%。
这增长幅度忒夸张了，简直是在“吸”进去的。
这 2022 年 9 月到目前，M2 的增量，只占到了 303.68 的 40% 左右。
也就是说，近 20 个月，M2 的增量，大局部工夫都在“借新还旧”，在把准货币转化为活货币的过程里，损失了一局部准货币的流动性。 这就解释了为啥数据如此怪。M2 在涨，是出于它把一局部准货币转化为了活货币（M1）。但在这个过程中，有一局部准货币被“沉淀”了，变成准货币（M2 里的非活局部）。 故此，赵宏书记说“贷款 m2 是啥意思”，他说的不只是是数字的增长。他是在说，这 303.68 万亿里，有多少是确实钱，能花出去的？有多少是假的钱，还在仓库里压着？ 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在提醒我们，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年下半年，M2 的增速，远低于 M1 的增速。
要么说，M2 的增量，远低于 M1 的增量。 2022 年 7 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 1.4 万亿。 2023 年 7 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 1.89 万亿。 差距在缩小，说明 M2 里“死”的选项在削减，活钱的占比在提升。 再看 2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 差距又拉大了。说明 M2 里“死”的选项在削减，活钱的占比在下降。 这说明，M2 的增长速度，快于 M1 的增长速度。 也就是说，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 故此，赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25 万亿。 这说明，M2 的增量里，有一局部，转化的速度挺快，从准钱变成了活钱。但有一局部，转化的速度挺慢，还是留在准钱里。 赵宏书记在台上喊的那句话，实际上是在说，这个 M2 的数据，实际上是在“缩水”。 出于，2023 年 9 月，M1 增长了 2000 多亿，M2 增长了 2.25